2026年上半年，宏和科技实现营业收入10.48亿元，同比大幅增长90.39%，创下历史同期新高。这一增长主要得益于普通E玻璃电子布市场需求旺盛及特种电子布销量价齐升的双重驱动。公司通过积极的产品结构优化策略，主动降低普通E玻璃中厚布产量，转向高附加值的特种电子布及超薄、极薄高端布生产，成功推动营收规模实现跨越式增长。
公司产品矩阵丰富，涵盖极薄布（<28μm）、超薄布（28-35μm）、薄布（36-100μm）及特种电子布（Low Dk/Df、Low CTE）。2026年上半年，特种电子布市场需求迎来爆发式增长，成为公司营收增长的核心驱动力。根据沙利文数据，全球特种电子布市场规模预计2025-2030年复合增长率高达15.4%，行业景气度持续攀升。宏和科技作为国内少数具备特种电子布量产能力的企业，将充分受益于这一高增长赛道。
公司产品凭借优异品质远销亚洲、北美、欧洲等多个地区，国内市场则深耕长三角电子产业集群，形成了海内外市场协同发展的良好格局。2026年上半年，境内收入达到8.82亿元，占总营业收入的84.2%；境外收入1.66亿元，占比15.8%。海外市场的持续突破，进一步拓展了公司的增长空间。公司客户群体优质，包括台光、联茂、生益等全球知名覆铜板企业，为业绩的稳定增长提供了坚实保障。
公司上半年盈利能力实现质的飞跃，实现归母净利润3.79亿元，同比激增334.32%；扣非归母净利润3.73亿元，同比增长350.88%。业绩增速显著高于营收增长，主要原因是高毛利的特种电子布收入占比大幅提升，带动整体盈利水平跨越式增长。基本每股收益为0.42元，同比增长320%，盈利能力得到大幅改善，为股东创造了丰厚回报。
元股证券:ygzq.hk受益于产品结构升级以及销售价格的上涨，公司上半年毛利率大幅提升至59.3%，相较于去年同期的约31.4%，提升了27.9个百分点；净利率达到36.2%，同比提升23.5个百分点。在期间费用方面，研发费用为6227万元，同比增长109.92%，为公司的技术创新和产品升级提供了坚实的资金支撑，也为未来的持续发展奠定了基础。
公司盈利质量表现优异，扣非净利润增速（350.88%）高于归母净利润增速（334.32%），表明公司盈利增长主要来自于主营业务的强劲驱动。非经常性损益仅为678万元，占归母净利润的比例仅为1.79%，进一步凸显了公司主营业务的盈利能力和盈利质量的稳定性。经营活动产生的现金流量净额为2.79亿元，同比增长189.10%，现金流与利润的匹配度显著提升，为公司的日常运营和未来发展提供了充足的资金支持。
期末应收账款为6.92亿元，同比增长56.81%，与营收的增长基本匹配，显示公司销售回款情况良好。存货为3.56亿元，同比增长82.79%，主要系公司为满足市场需求增加了原材料及成品储备。应收账款周转率为1.7次，存货周转率为1.3次，运营效率保持稳定，公司整体运营状况健康。
实盘券商配资公司通过2025年定增成功募集资金9.81亿元，重点投入建设“高性能玻纤纱产线”及“特种玻璃纤维研发中心”项目。截至2026年6月末，在建工程金额达到5955万元，较期初增长200.85%，产能扩张项目正在稳步推进。黄石宏和作为公司的核心生产基地，上半年实现净利润1.76亿元，贡献了母公司46.5%的利润，成为公司重要的利润增长点。
上半年，公司投资活动现金流出15.74亿元，主要用于固定资产购置及产能扩建。公司规划投建特种电子纱及高端电子布项目，预计达产后将新增年产1.2亿米特种电子布产能。这一系列资本开支将进一步提升公司的产能规模和高端产品供应能力，巩固公司在行业内的领先地位。
公司高度重视研发创新，上半年研发费用达6227万元，占营业收入的5.94%，同比提升0.5个百分点。研发团队不断攻坚克难，成功突破3微米超细电子纱生产技术，实现了“纱布一体化”生产，自主供应能力显著增强，有效降低了原材料成本，提升了产品的市场竞争力。
公司拥有上海市企业技术中心，在技术研发方面具有深厚的积累，累计获得多项发明专利。主导产品极薄布、特种电子布的技术指标达到国际先进水平。2024年，公司低介电、低热膨胀系数电子布通过客户认证，2025年实现批量供货，成功成为AI服务器、高速交换机等高端领域的核心材料供应商，技术优势构筑了公司深厚的护城河。
AI算力革命正深刻改变行业格局，AI服务器单机电子布用量达到传统服务器的3-5倍，800G/1.6T高速交换机的普及推动低介电电子布需求爆发。公司的Low Dk/Df电子布能够满足高速信号传输速率要求，Low CTE产品则有效解决PCB热稳定性问题，完美适配高端算力设备的需求，将充分受益于AI算力驱动带来的行业量价齐升。
全球电子布市场前景广阔，规模预计2030年达到60.1亿美元。其中，特种电子布作为高附加值的细分领域，其占比将从2025年的21.2%提升至2030年的35.6%，细分赛道渗透率加速提升。宏和科技作为国内特种电子布龙头企业，有望充分享受行业结构性升级带来的红利，实现持续高速增长。
| 营业收入（亿元） | 10.48 | 5.50 | 90.39% |
| 归母净利润（亿元） | 3.79 | 0.87 | 334.32% |
| 扣非净利润（亿元） | 3.73 | 0.83 | 350.88% |
| 经营现金流（亿元） | 2.79 | 0.96 | 189.10% |
| 毛利率（%） | 59.3 | 31.4 | +27.9pct |
| 净利率（%） | 36.2 | 12.7 | +23.5pct |
| 加权ROE（%） | 15.28 | 5.85 | +9.43pct |
宏和科技2026年上半年业绩表现远超市场预期，核心驱动因素在于AI算力革命带来的特种电子布需求爆发。公司凭借深厚的技术优势，成功实现产品结构升级，高毛利特种电子布收入占比提升至34%，这一结构性变化是推动公司盈利能力跨越式增长的关键。产能扩建项目稳步推进，定增资金使用进度已达93.79%，为公司后续的持续增长奠定了坚实的产能基础。
展望未来，AI服务器、高速网络设备及汽车电子等下游领域需求持续景气，行业成长空间广阔。公司作为电子布国产替代的领军者，在高端市场的进口替代进程中具有显著优势。建议投资者重点关注公司产能释放进度以及特种电子布客户认证进展，长期看好公司在电子材料国产化进程中的核心价值和投资机会。宏和科技有望在行业高景气度和自身竞争优势的双重加持下，实现业绩的持续高速增长。
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