近日，万科民生银行15.27亿元贷款展期18个月。
一、事件核心事实
2026年4月1日，万科A（000002.SZ）发布公告，披露旗下6家控股子公司向上海自贸试验区分行申请的银行贷款获准展期18个月。这笔贷款初始总额为18亿元，期限3年，申请于2023年，截至公告日剩余余额为15.27亿元。
二、借款主体与担保安排
借款主体：Lotus Real Estate I Investment Limited、GMI Suzhou Holdings Inc.、GMI Hangzhou Holdings Inc.、南京深国投商用置业有限公司、苏州印力企业管理有限公司、杭州深国投企业管理有限公司等6家万科控股子公司。
担保结构：
1. 原有担保继续生效：
◦ 南京深国投以持有的南京江北印象汇提供抵押担保（对应借款余额32,455.27万元）
◦ 苏州印力以持有的苏州印象城提供抵押担保（对应借款余额57,620.79万元）
◦ 杭州深国投以持有的杭州古墩印象城提供抵押担保（对应借款余额26,250.00万元）
◦ Lotus以持有的CHINA SHEEN LIMITED（中辰有限公司）100%股权提供质押担保（对应借款余额11,043.92万元）
◦ GMI Suzhou以持有的Grand Fortress Limited（锦熙有限公司）100%股权提供质押担保（对应借款余额17,233.30万元）
◦ GMI Hangzhou以持有的Genius Charter Limited（智斌有限公司）100%股权提供质押担保（对应借款余额8,434.00万元）
2. 新增担保：SCPG Holdings Company Limited（印力集团控股有限公司）为上述六家借款主体贷款余额分别提供连带责任保证担保。
三、万科当前债务压力与展期背景
1. 集中偿债压力：2026年4月至7月，万科公开债将集中到期112.7亿元，兑付压力尤为突出。2026年全年，万科面临到期公开债合计146.8亿元。
2. 整体财务状况：
• 2025年业绩：实现营业收入2334.3亿元，净亏损885.6亿元
元股证券:ygzq.hk
• 负债结构：截至2025年末，有息负债合计3584.8亿元，一年内到期的有息负债1605.6亿元，占比44.8%
• 担保情况：本次担保发生后，万科及控股子公司对外担保总额将达957.80亿元，占2025年末经审计净资产的81.93%
3. 其他债务展期进展：
• 23万科MTN001：债项余额20亿元，本金兑付日为2026年4月23日，利率3.11%。交通银行作为召集人拟于2026年4月17日召开持有人会议审议展期事项。
• 历史展期：2025年11月起，万科陆续就\"22万科MTN004\"和\"22万科MTN005\"两笔中期票据以及\"H1万科02\"一笔公司债券完成了展期。
四、市场反应与行业意义
1. 银行股影响：万科债务展期引发市场对银行资产质量的担忧。摩根大通分析指出，万科的银行借款占中国银行业总贷款的0.10%，但国有大行、招商银行、兴业银行及平安银行对万科的敞口可能高于行业平均水平。
2. 行业意义：在房地产行业流动性偏紧、公司面临集中偿债压力的背景下，成功获得银行展期并追加强增信，彰显金融机构对万科优质资产与经营基本面的认可。此次展期为万科争取到宝贵的债务缓冲期与经营修复时间，是公司债务化解工作的重要进展。
3. 万科管理层表态：在2026年3月31日的分析师会议上，万科高管坦言公司未能及时摆脱高负债、高周转、高杠杆的扩张惯性，出现了投资布局分散、多赛道拓展过度、高度依赖总部融资等问题。公司表示将秉持坦诚务实的态度，与债权人保持密切沟通协商，积极寻求债务长效化解方案。
五、后续展望
万科正在推进\"聚焦主业、瘦身健体\"方案，大力处置资产自救。公司计划2026年重点推进资源盘活，系统梳理可盘活资源，聚焦重点项目，全力协调各方资源推动盘活工作。此次民生银行贷款展期的成功，为万科应对短期流动性压力提供了重要支持，但公司仍需面对未来持续的债务到期压力和经营修复挑战。
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