近日，中国财富研究院市值管理研究中心联合和恒咨询发布2025年度石油石化行业A股上市公司市值管理成效盘点结果，系统梳理油气开采、炼化加工、精细化工、新材料等全产业链细分板块经营与资本表现。在全球油价震荡、能源安全政策落地、绿氢与化工新材料转型提速背景下，行业呈现周期稳健、央企压舱、细分分化发展格局，全板块整体市值管理表现优于A股平均水平，上游资源龙头凭借资源禀赋稳底盘，中下游精细化工、新材料标的依托转型打开估值空间。
截至2026年5月27日，石油石化行业指数自2021年初累计上涨31.30%，跑赢沪深300大盘38.12个百分点。行业整体落在高利润、低市盈率估值区间，高股息防御属性突出；板块内估值分化明显，中石油、中国海油等上游资源股依托稳定现金流享受估值溢价，炼化龙头业绩跟随油价波动，精细化工、新材料中小公司成长估值弹性突出。
本次盘点沿用“价值管理60%+预期管理40%”加权打分体系，满分100分。2025年行业整体得分51.83分，高于A股均值49.16分；其中价值管理得分29.08分，预期管理得分22.76 分，两大维度全部跑赢市场。行业价值、预期离散系数同为 0.28，内部分化幅度趋于一致。
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价值管理TOP10
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核心指标：龙头筑牢底盘 细分孕育增量
盈利规模上，中国石油、中国海油、中国石化稳居行业利润总额前三，上游央企依托资源禀赋营收与利润体量遥遥领先；ROE维度，中国海油、仁智股份、润贝航科表现亮眼，中小精细化工企业盈利效率突出；营业收现率方面，恒通股份、中曼石油、广聚能源现金流管控能力领跑全行业。
经查，驾驶员张某在路口右转时强行加塞，影响了正常行驶的李某。李某随后超车至张某前方，张某故意驾车别停李某，双方矛盾激化。张某下车与李某理论，经李某母亲劝阻后暂时回到车旁。但李某下车追上张某继续争执，二人从口角升级为肢体冲突。
机构持仓高度集中于头部央企，中国石油、中国石化、中海油服机构持股比例位居行业前列，长线资金偏好板块高股息、稳现金流属性；股息榜单中海油发展、海油工程、中国海油分红优势显著。整体格局上，上游资源央企压舱托底、大炼化龙头稳经营、精细化工与新材料民企成长突围，受油价周期扰动，中下游传统炼化企业盈利波动偏大，行业结构性分化持续。
报告分析指出，石油石化行业未来需锚定油气稳产、炼化升级、绿氢及新材料产业化三大主线，持续优化产能结构，加大低碳新材料研发投入，完善分红与回购机制。资深市值管理专家、和恒咨询创始人徐朝华表示，伴随国内能源保供政策落地、化工供给优化、新能源转型加速，石油石化板块有望实现周期稳健与成长共振，迎来估值修复窗口。
（中国财富研究院马丽华 赵硕（实习）、和恒咨询）
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